[9月3日IPO観察モーニングポスト]今日のXinnovi購入、金チタン株式上場、Jia Hong新材料は今週4つの購入、3つの上場、3つの会議（第36週）

免責事項：この記事は客観的に公開されている情報であり、投資アドバイスや有価証券の紹介を構成するものではありません。

今週の概要（4件の購入、3件の上場、3件のミーティング）

Prospective Industry Research Instituteによると、今週（8.31-9.6、第36週）のA株新規株式市場は、“購入-上場-会議”の3行の並列パターンを示し、今週半ば（9月2日~ 9月4日）には3行のラインが非常に重複しており、今月発行のペースが最も集中的な週となっている。

4つの新しい株式の合計の購入は、Baikeko（8/31、北取引所）、Huchu元の技術（9/2、科学技術委員会）とTengshin精密（9/2、北取引所）の購入を完了し、Xinovi（9/3、科学技術委員会）は今日行われました。

3つの上場エンドの合計は、Betley（301697、GEM）、馬鉱山株式（60112 3、上海メインボード）は9月1日に上場され、金チタン株式（920071、北取引所）は今日上場されています。

審査の最後に、北取引所は第81回（9月3日、佳宏新素材）、第82回（9月4日、シンパ知能）、第83回（9月4日、長徳新素材）の3回の審議会議を開催し、合計3社が会合し、連続した会議番号（81、82、83回）で、今週は第84回会合の予定がなく、深セン証券取引所は今週開示の予定がない。

資金調達規模の観点から、今週の4つの新しい株式の資金調達規模は大きく異なります。

それぞれの初期発行規模と発行価格によると、推定される総資金調達額は約88.7億元（そのうちTengxin精密はオーバーアロットメントオプションを考慮していない）、そのうちの元の技術だけで61.1 9億元、ほぼ70%を占め、不採算クラウドAIチップ企業であり、市場売上率評価を使用して発行; Xinovi 18.0 3億元、Tengxin精密は644万元と306万元です。上場端の3つの新しい株式の合計は約19.1億元（Betteri純7.1 1億元、馬鉱山株式約7.5 8億元、金チタン株式総額約4.37億元）を調達し、GEM、上海ボードボード、北取引所の3つのプレートをカバーし、業界分布は新素材、鉄鉱石採掘、スポンジチタン、製造業と資源企業です。3社は総額約8億2000万元を調達する予定であり、規模は一般的に小さい。

リリースペースから見ると、今週は2つの特徴があります。

まず、9月3日は、“3行のミーティングの日”であり、同時に新しい株式の購入（Xinnovi）、新しい株式の上場（金チタン株式）と上場委員会の審議（Jiahong新材料）、今週の唯一の3行のアクションの日付;

第二に、9月4日には第82回（午前9時）と第83回（午後14時）の2回の審議会が同日に開催され、今週唯一の“1日2回”となる予定です。

また、蘇新材料は8月28日の会議後に登録を促進し、新材料は8月22日にCSRCによって北取引所の公募登録に同意されており、バイマイコ、電気コサイイの2つの新しい株式は、支払いの完了後、9月上旬に上場される予定です。

本日のお知らせ（9月3日（木）

前向き産業研究所の観察によると、今日は第36週の唯一の“購入、上場、会議の3つのライン”取引日であり、4つの手配が同時に着陸しました。

まず、Xinowei（688837）は科学技術委員会でオンラインとオフラインの募集を開始した。同社の発行価格は27.60元/株、発行価格は59.34倍で、対応する業界の株価収益率は28.24倍よりも高い。提案された653 2万3352株は、発行後の総株式資本金の15%を占め、発行規模は約18.0 3億元、オンライン購入コードは787837、単一口座の購入上限は10，000株、支払日は9月7日である。同社（蘇州信之偉医薬科技有限公司）は、抗腫瘍、抗感染症分野における革新的な医薬品の研究開発に注力し、“1+3+N”パイプラインを構築しました（NDA承認1件、第III相臨床3件）。今週の2番目の科学技術委員会の新規株式として、その発行価格収益率は、Puthaiオリジナル技術が採用した市場販売率と対照的であり、非営利企業と収益性の高い革新的医薬品企業の発行価格の違いを反映しています。

第二に、金チタン株式（920071）は、北証券取引所に上場しています。同社（朝陽金達チタン有限公司）は2006年に設立され、主にスポンジチタン製品の研究開発、生産、販売に従事しており、発行価格は9.72元/株、新規株式4,500万株、約4億3700万元の資金調達総額は約4億4000万元、発行費用を差し引いた純資金調達額は約4億4000万元で、主に2万トンのハイエンド航空宇宙スポンジチタンの全プロセスプロジェクトに投資しています。株式は今日の上場端の唯一のターゲットであり、今週上場された3番目の新しい株式です。それに先立ち、今週のBetteri、馬鉱山株式は、GEMと上海ボードからそれぞれ上場され、金チタン株式の上場は、今週の上場は、新しい株式発行の3つのプレートすべてをカバーします。

第三に、Jia Hongの新素材は、今朝9時に北取引所上場委員会の2026年第81回審議会議によって審査され、今週の最初の市場会議のために、審議結果は取引所の発表に基づいています。同社は2023年4月に深セン証券取引所の上場委員会によって審査され、1年以上待った後、2024年12月に上場申請を撤回し、今回は再び北取引所に影響を与えた。同社のIPOは2025年12月15日に受理され、2026年1月12日に照会段階に入り、今回は約2億5300万元を調達する予定である。また、新株式Bexching（92026 8）は今日、オンライン発行結果の発表を開示し、Tengxin精密（920298）は署名結果と支払いを発表し、2つの新株式の発行が同時に進められます。

今週のお知らせ（残り2日）

予測産業研究所の統計によると、第36週（8月31日~ 9月6日）の残りの2つの取引日のコアポイントは、9月4日（金）に集中しています。この日は“1日2回の会議+署名済み支払い”の重ね合わせ日であり、今週の資金調達の審査と発行が最も集中している日です。

審査の最後に、NICEは9月4日午前9時に2026年第82回審査会議を開催し、シンパ知能（28010 88万元を調達する予定で、スポンサー機関東方証券、主な風力ブレードインテリジェント機器と半導体封止試験機器）を審査し、午後14時に第83回審査会議を開催し、長徳新材料（約2億9000万元を調達する予定で、主な資源の総合利用とグリーン新材料）を審査する。本日の第81回会議と合わせて、北取引所は今週3回の審議会を開催し、3社を審査しました。そのうちの2回は同じ日に集中しており、最近の北取引所の審査リズムでは珍しいです。同時に、3社は資金調達計画を調整した（Jiahong新素材の資金調達規模は前期比約40%減少し、Chandde新素材は5億元から約2億9000万元に、Sinpa Intelligenceは前回の報告書の約3億3000万元から28，010 88万元に減少した）。これは、発行側と監査側の資金調達の合理性に関する慎重な方向性を反映しており、継続的な観察に値する。

発行側では、9月4日に塩基元技術（6888 0 1）が署名された支払い（1つの署名500株は71，090元を支払う必要があります）、9月7日（来週月曜日）にCinnovi支払い; Baimeko、電気科学機器は、支払いの完了後、9月上旬に上場日を発表し、上場する予定です。登録側では、蘇信新材料は8月28日の会議後に登録を進め、新材料は8月22日にCSRCによって北取引所の公募登録に同意され、その後の発行プロセスに入ります。

昨日（9月2日（水））に戻る

4.1市場の概要。

前向き産業研究所の観察によると、昨日（9月2日）A株IPO市場は、メインラインとして“2つの新しい株式が同日に購入された”と、1つの新しい株式が上場発表を開示した。

科学技術委員会は、Huyu元の科学技術（6888 0 1）は、オンラインとオフラインの購入を開始し、発行価格は142.18元/株、発行数は430 3.5173万株です。（発行後の総資本金の10%、発行後の総資本金は約4億3000万株）、調達総額は約61億1900万元、発行費用を差し引いた純資本金は約58億1000万元を見込んでいます。今回の発行は、戦略的配置、オフライン発行、オンライン発行を組み合わせた方法を採用しており、初期戦略的配置は860 7，034株、オフライン発行は275 4 2，639株、オンライン発行は688 5，500株、単一口座の購入上限は06，500株、署名（500株）は71，090元を拠出する必要があり、会社はまだ利益を上げていない、この発行は市場販売率評価を採用している。2025年の希薄化後の静的市場販売率61.80倍に対応する。

北取引所では、Tengxin精密（920298）は同時にオンライン購入を開始し、発行価格は35.78元/株、発行価格は14.99倍、初期発行は1,800万株（戦略的配置540万株、オンライン発行1,260万株を含む）、購入上限は76万5000株である。

また、同日、Baikeo（9202 6 8）はオンライン調達資金の払い戻しを処理し、金チタン株式（92007 1）は上場発表を開示し、9月3日に上場を決定した。この日は新しい株式や予定なし。

4.2主な企業：淮河元科技（6888 0 1）

企業IPOの概要

元のテクノロジー。（6888 0 1、上海淮河元科学技術有限公司）は、2026年9月2日（水曜日）に上海証券取引所科学技術委員会でオンラインとオフラインの購入を開始し、発行価格は142.18元/株、発行数量は430 3 5，173株です。（発行後の総資本金の10%を占め、発行後の総資本金は約4億3000万株）、総資本金は約61億1900万元、発行費用を差し引いた純資本金は約58億1000万元を見込んでおり、スポンサー（共同主引受会社）はCITIC証券、国泰海通通、広発証券が共同主引受会社となります。同社は2018年3月に設立され、クラウドAIチップとその関連製品の研究開発、設計、販売に注力しており、4世代のアーキテクチャと5つのクラウドAIチップを自社で研究しています。今回のリリースは、2025年の希薄化後の静的市場売上高率の61.80倍に相当する市場売上高評価を採用しており、上場時の市場価値は約61 1億8700万元と推定されます。同社はまだ利益を上げておらず、9月4日に署名された。

コアデータの解釈

目論見書によると、同社の主な事業はクラウドAIチップとその関連製品の研究開発、設計、販売であり、中国のクラウドAIチップ分野のリーディングカンパニーの一つです。2018年3月の設立以来、同社は4世代のアーキテクチャと5つのクラウドAIチップを独自に研究し、AIチップ、AIアクセラレーションカードとモジュール、インテリジェントコンピューティングシステムとクラスタ、AIコンピューティングとプログラミングソフトウェアプラットフォームをカバーする完全な製品システムを構築してきました。製品タイプには、AIアクセラレーションカードとモジュール、インテリジェントコンピューティングシステムとクラスタ、AIコンピューティングとプログラミングソフトウェアプラットフォームが含まれます。同社の事業範囲は、集積回路、コンピュータハードウェアの研究開発と販売、コンピュータソフトウェアの開発、設計と販売をカバーしています。

【収益構成】目論見書によると、報告期間中の同社の営業利益の96%以上は本業によるものであり、その他の事業収益は主に少量の原材料の転売と設備のリースによるものである。同社の営業利益は2023年の30，118 7，400元から2025年には99，016 00万元に増加し、複合成長率は81.32%に達しました。そのうち、2023年、2024年、2025年の営業利益はそれぞれ3億1，100万元、7億2，200万元、9億9，000万元です。製品構造の観点から見ると、AIアクセラレーションカードとモジュール、インテリジェントコンピューティングシステムとクラスター事業は、同社の主な収益源であり、AIアクセラレーションカードとモジュール製品は主にインターネットの主要顧客に販売されており、2025年にはこれらの製品の主な収益の85%以上を占めています。

補足開示：2026年1月から6月まで、同社の営業利益は前年同期比27 9.0 8%増の11億2000万元を達成した。同社は2026年第1四半期の営業利益は23億元から30億元、前年同期比32 5.78%増の45 5.36%増の45 5.36%を見込んでいる。上記業績予想は、受注および業績に基づく当社の速報値であり、監査を受けておらず、利益予想ではありません。

目論見書の開示によると、販売モデルは、同社の主な事業収益の98%以上の報告期間は、直接販売モデルから来ており、流通モデルのための2つの顧客だけで、金額は小さく、エンド顧客の受け入れに応じて収益を認識しています。同社は、一部の顧客にAVAPモデル販売、すなわち、エンド顧客と合意した価格に応じて、顧客が指定したサーバーメーカーに製品を販売します。収益の季節性については、報告期間中の第4四半期の同社の収益は比較的高く、主にインターネットベンダーが年末にサーバー拡張を行い、スマートコンピューティングセンタープロジェクトが第4四半期に納入されることが多い。製品·販売台数については、2024年のAIアクセラレータカード·モジュールの売上高の増加は、主に製品の反復による平均単価の上昇によるものです。（その年の収益は主に第3世代AIアクセラレータカードの量産上場によるもの）、2025年の収益成長は主に第3世代AIアクセラレータカードの継続的な出荷とインターネット顧客のAIビジネスシナリオにおける売上高のさらなる増加によるものです。2025年のインテリジェントコンピューティングシステムとクラスター事業の収益は前年比で減少しました。

目論見書によると、同社の顧客集中度は高く、2023年から2025年までの上位5社への売上高は、現在の営業利益の96.50%、92.60%、96.89%を占めています。その中で、テンセントテクノロジー（深セン）有限公司への売上高（直接販売、AVAPモデル販売を含む）は、営業利益に占める割合がそれぞれ33.34%、37.77%、83.79%であり、年々増加傾向を示している。テンセントテクノロジーおよびその関連会社は、同社の株式の20.26%を保有し、テンセントテクノロジー（深セン）有限公司は、当社の関連会社であり、関連取引は関連取引です。

目論見書によると、同社は今回の新規株式公開で60億元を調達する予定で、3つのプロジェクトに投資しています。5世代AIチップシリーズ製品の研究開発と産業化プロジェクトに15億3000万元、6世代AIチップシリーズ製品の研究開発と産業化プロジェクトに11億9700万元、先進的な人工知能ハードウェアとソフトウェアの協調革新プロジェクトに33億元、他の資金調達サブプロジェクトはありません。今回の発行価格142.18元/株によると、調達資金総額は約61億1900万元、発行費用を差し引いた純資金は約58億1000万元を見込んでいます。

★データソースと免責事項

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データソース：この記事は、深セン証券取引所の公開監査状況、SFCの発表、企業の目論見書、発行発表などの公開情報に基づいています。本文の内容が公式の最終開示と異なる場合は、取引所および発行者の公式発表が優先されます。

レポート作成：未来産業研究所

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1998年に設立された先見産業研究所は、深センに本部を置き、北京、杭州、成都などに専門研究センターを持っています。Prospectiveは、産業ビッグデータとIPOコンサルティングに焦点を当てた中国初の科学技術シンクタンクであり、現在、国内IPO市場セグメント研究のリーダーです。過去数年間の成功した企業と上場企業の目論見書の引用データに基づいて、Prospective Industry Research InstituteはIPO業界調査と資金調達プロジェクトフィージビリティスタディコンサルタントの市場シェアを長年にわたってリードしています。

主に上場企業や上場企業に専門的なIPOアドバイザリーサービス、リファイナンスアドバイザリーサービス、M & Aアドバイザリーサービスを提供しています。具体的な内容は、A株IPO市場セグメント調査（目論見書の“事業と技術”セクションを深くサポート）、IPO投資プロジェクトのフィージビリティスタディ、リファイナンス投資プロジェクトのフィージビリティスタディ（増発、転換社債）、M & A対象のデューデリジェンスとフィージビリティスタディ、香港株式IPO業界コンサルタント、商業調整、投資後のプロジェクト管理評価などです。

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未来の経済学者

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文章来源：前瞻产业研究院（https://www.qianzhan.com/）

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